暗号資産とプライベートクレジットが主流化、投資家のリスク高まる

SECとホワイトハウスは、高利回りが見込まれるプライベートクレジットや暗号関連商品への投資機会を広げる政策を推進している。

米国で暗号資産（仮想通貨）やプライベートクレジット（銀行を介さず、ファンドなどの民間貸し手が企業や事業に直接行う融資）への投資機会が一般投資家にも広がる動きが進む中、専門家らはリスク管理の重要性がこれまで以上に高まる可能性を指摘している。これはトランプ政権と証券取引委員会（SEC）が、これらの代替資産クラスへのアクセス拡大を後押ししていることが背景にある。

SECとホワイトハウスは、高利回りが見込まれるプライベートクレジットや暗号関連商品への投資機会を広げる政策を推進している。従来は機関投資家や富裕層向けとされていたこれらの資産が、一般の個人投資家向けの退職口座などで利用可能になる見通しだと説明している。政策立案者側は透明性と投資家保護の枠組みを整備するとしているが、投資アドバイザーの一部からは慎重な意見も出ている。

ある投資アドバイザーは、株式や債券中心の投資に慣れた一般投資家が、複雑な仕組みを持つプライベートクレジットや暗号商品を十分に理解できないまま手を出す可能性を懸念している。「何かネガティブな出来事が起きたとき、どれだけのリスクを取っていたのか理解していなかったという声が出るだろう」とし、個人投資家が適切な判断を下すのは容易ではないとの見方を示した。

SECとホワイトハウスは投資家保護の強化に取り組んでいると主張している。ホワイトハウスの報道官はSECが「日常の投資家を守りつつ公平で効率的な市場を維持することにコミットしている」と述べ、米国が最も安全で投資に適した場所であり続けることを目指すとした。SECの広報担当も、新商品について十分な情報提供を行い、投資家が十分な判断材料を得られるよう努めると語った。

今回の政策転換の一環として、SECは暗号資産に連動する上場投資信託（ETF）やプライベート資産に投資するインターバルファンドの新規上場を後押しするガイドラインを整備した。これにより暗号関連ETFの数は増加しており、専門データ会社モーニングスターによると、2026年にはさらに多くの新商品が登場する見込みだという。

プライベートクレジットは銀行融資の代替として近年注目を集めているが、流動性や評価方法が不透明であるとの指摘もある。401(k)などの退職口座でこれらの資産を組み入れる場合、評価や換金の難しさが課題となる可能性がある。こうした点について、労働省は最適な運用実務に関するルールやガイダンスの策定を進めている。

一方で、これらの新しい投資商品の利用は資産分散の手段として利益をもたらすとの意見もある。暗号資産運用会社の関係者は、暗号資産は投資家のポートフォリオにおいて意味ある役割を果たし得ると述べ、情報に基づいた自由な意思決定を促すことが市場の機能だと強調した。

しかし、投資アドバイザーらは「知識とリスク許容度を持たない投資家がこれらの商品に容易に手を出すべきではない」と警告しており、金融リテラシー向上や適切な助言環境の整備が求められている。