米国経済に警告サイン？一部アナリストが指摘 雇用統計

労働市場に関する報告によると、11月の非農業部門雇用者数は6万4000人増にとどまり、比較可能な前回データである9月の11万9000人増から大幅に減速した。

米政府は今月、43日間に及んだ政府機関の一部閉鎖後に停滞していた主要経済統計データをまとめて公表した。この最新の経済指標には幾つかの警戒すべき兆候が含まれており、一部のエコノミストは米経済の先行きに不透明感が増しているとの見方を示している。

労働市場に関する報告によると、11月の非農業部門雇用者数は6万4000人増にとどまり、比較可能な前回データである9月の11万9000人増から大幅に減速した。この数値は労働市場の冷え込みを示唆するものとして受け止められている。

失業率も9月の4.4％から11月には4.6％に上昇し、2021年以来の高水準となった。失業率自体は歴史的に見れば依然として低い水準にあるものの、上昇傾向は労働市場の弱さを反映している。

一方で10月分のデータでは、政府機関閉鎖の影響などにより雇用者数が10万5000人減少したという未完成の統計も示された。この数字については、当該月に実施された連邦職員の「退職」の影響が大きいと指摘されているが、統計の異常値として慎重な解釈が求められている。

小売売上高に関する報告では、10月の売上高が9月からほぼ横ばいとなり、年末商戦開始時期にもかかわらず消費活動の勢いが弱まっていることが浮き彫りになった。消費支出は米国経済の約3分の2を占める重要な項目であるため、この鈍化は経済全体に対する下方リスクとして受け止められている。

こうしたデータについて、インディード・ハイリングラボ（Indeed Hiring Lab）は「11月の雇用報告は長期間にわたる労働市場の冷却後、本格的な冷え込みに向かっている可能性を示す厳しい内容である」と指摘。「不完全で異例な雇用報告には注釈が必要だ」として、統計そのものの信頼性に疑問を呈している。

ブラウン大学もまた、新データへの慎重な対応を促し、「結果には複数の注意点があり、そのまま鵜呑みにしてはいけない」と述べている。

報告には明るい材料もある。医療分野では11月に4万6000人の雇用が増加するなど、一部セクターでは依然として雇用が堅調であり、小売売上高のコア指標（燃料など変動の大きい項目を除く）は市場予想を上回る伸びを示したとの分析もある。これについて米投資会社のアナリストは、消費者の底堅さが完全に失われたわけではないと指摘している。

しかし、これらの統計は全般的に弱い兆候を含んでいるとの見方が強い。雇用増加数の鈍化、失業率の上昇、小売売上高の停滞といった複数の指標が同時に弱含んでいることから、一部のエコノミストは経済拡大の勢いが失われつつある可能性を警戒している。今後の経済政策や年末年始の消費動向、企業の雇用動向などが米国経済の方向性を占う上で重要となるだろう。